Mặc dù xung đột tại Iran đang làm tăng giá dầu khí ở châu Âu và gây lo ngại về một cú sốc lạm phát tương tự cuộc khủng hoảng Ukraine năm 2022, các chuyên gia tin rằng tình hình kinh tế toàn cầu hiện nay khác biệt, giúp giảm bớt nguy cơ khủng hoảng năng lượng quy mô lớn.
Giá dầu khí hạ nhiệt sau can thiệp khẩn cấp
Thị trường năng lượng châu Âu đang ghi nhận những biến động tích cực sau khi xung đột tại Iran leo thang. Các chỉ số giá quan trọng đã điều chỉnh giảm mạnh nhờ vào các biện pháp hỗ trợ từ cộng đồng quốc tế:
- Giá dầu Brent: Đã rút lui khỏi mức gần 120 USD/thùng, sau khi Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) đồng ý giải phóng kỷ lục 400 triệu thùng dầu dự trữ khẩn cấp.
- Giá khí tự nhiên: Giá đo lường tại thị trường TTF Hà Lan đã giảm từ đỉnh 3 năm (63,77 euro/MWh) xuống dưới mức 50 euro/MWh vào thứ Tư.
Sự khác biệt kinh tế so với năm 2022
James Smith, chuyên gia kinh tế phát triển thị trường tại ING, cho rằng phản ứng giá năng lượng ban đầu có vẻ "giống hệt" thời điểm xâm lược Ukraine, nhưng bối cảnh kinh tế toàn cầu đã thay đổi đáng kể. Ông chỉ ra những điểm khác biệt chính sau:
- Chuỗi cung ứng: Không còn bị phân mảnh như năm 2022.
- Thị trường lao động: Không quá chặt chẽ so với thời điểm khủng hoảng trước đó.
- Chính sách tài khóa: Không còn là yếu tố làm bùng phát lạm phát như trước.
Chiến lược đa dạng hóa nguồn cung
Các doanh nghiệp năng lượng lớn đang chủ động tái cấu trúc danh mục đầu tư để giảm thiểu rủi ro phụ thuộc vào một nguồn duy nhất. Michael Lewis, CEO của Uniper, chia sẻ về nỗ lực chuyển đổi nguồn cung khí đốt:
- Giảm phụ thuộc Nga: Công ty đã "ngắt sữa" khỏi khí đốt Nga kể từ cuộc xâm lược Ukraine.
- Đa dạng hóa: Chuyển sang nhập khẩu từ Na Uy, Mỹ, Canada, Úc và Azerbaijan qua đường ống hoặc LNG.
- Hợp đồng dài hạn: Tập trung vào việc mua thêm hợp đồng khí dài hạn để bảo vệ khỏi biến động giá thị trường tức thời.
Tác động đến chính sách tiền tệ và lạm phát
Dù giá năng lượng giảm, lo ngại về lạm phát vẫn tồn tại do xung đột kéo dài có thể ảnh hưởng đến nguồn cung LNG của Qatar và eo biển Hormuz. Các chuyên gia dự báo:
- Lạm phát Eurozone: Có thể tăng lên 2,5% trong quý hai.
- Chính sách lãi suất: Lãi suất cắt giảm của Fed và Ngân hàng Anh có thể bị chậm lại, nhưng ECB vẫn ở vị trí tốt để quản lý.
- Dự trữ trái phiếu: Hối phiếu chính phủ tại Anh và Đức tăng nhẹ khi nhà đầu tư điều chỉnh kỳ vọng về chính sách lãi suất.
Kết luận từ các chuyên gia
Geoff Yu, chiến lược gia thị trường EMEA tại BNY, nhấn mạnh rằng châu Âu ít bị tổn thương hơn so với năm 2022-2023. Ông cho biết: "Châu Âu cần đảm bảo không lặp lại những gì xảy ra vào năm 2022-2023". Các yếu tố giúp giảm bớt rủi ro bao gồm giá năng lượng thấp hơn, khả năng phục hồi mạnh mẽ và chu kỳ kinh tế khác biệt.