Thị trường chứng khoán kết thúc năm 2024 với xu hướng tăng trưởng nhờ biên lợi nhuận gần mức kỷ lục và sự thống trị của nhóm công nghệ lớn.
Hiệu suất doanh nghiệp và lợi nhuận
Năm 2024 chứng kiến sự tăng trưởng chung của thị trường, dù có một số biến động. Nguyên nhân chính được xác định là do các khoản lợi nhuận tổng thể và biên độ lợi nhuận duy trì ở mức gần kỷ lục. Chỉ số S&P 500 dự kiến sẽ ghi nhận mức tăng lợi nhuận tổng thể khoảng 10% trong năm nay.
Các dữ liệu về tăng trưởng lợi nhuận của S&P 500 qua các năm như sau:
- 2021: Tăng 52%
- 2022: Tăng 4.8%
- 2023: Tăng 4.1%
- 2024: Tăng 10.2% (ước tính)
- 2025: Tăng 14.3% (ước tính)
Biên lợi nhuận ròng ước tính cho S&P 500 năm 2024 là 12.0%, gần mức kỷ lục và cao hơn trung bình 10 năm qua là 10.8%. Nhóm cổ phiếu công nghệ đã giành chiến thắng vì đó là nơi có sự tăng trưởng lợi nhuận.
Triển vọng chuyển dịch vốn năm 2025
Năm 2025, tốc độ tăng trưởng lợi nhuận của các gã khổng lồ công nghệ được dự báo sẽ chậm lại so với mức độ bùng nổ của 2023 và 2024. Tuy nhiên, lợi nhuận tuyệt đối vẫn vượt trội so với phần còn lại của thị trường.
So sánh tăng trưởng lợi nhuận giữa Nhóm 7 vĩ đại (Magnificent Seven) và phần còn lại của thị trường:
- Nhóm 7 vĩ đại: Tăng 33% (2024)
- Phần còn lại S&P 500 (493 cổ phiếu): Tăng 4% (2024)
Các ước tính cho nhóm 493 cổ phiếu khác được dự báo sẽ tăng, đặc biệt là trong nửa sau của năm. Điều này tạo ra sự phấn khích trong giới đầu tư kỳ vọng về 'chuyển dịch vốn' sang các doanh nghiệp khác.
Tuy nhiên, việc nhà đầu tư rời bỏ các định giá cao của công nghệ lớn để vào thị trường còn lại vẫn chưa chắc chắn. Các cổ phiếu công nghệ lớn như Nvidia, Amazon hay Meta vẫn có lợi nhuận tăng trưởng rất mạnh dù tốc độ chậm dần.
Rủi ro tiềm ẩn từ chính sách kinh tế
Năm mới mang đến nhiều yếu tố bất định hơn so với mong đợi của nhiều người. Mặc dù chính quyền Trump được đánh giá là thân thiện với doanh nghiệp và nền kinh tế đang vững mạnh, nhưng các rủi ro vẫn tồn tại:
- Chính sách Cục Dự trữ Liên bang (Fed): Thị trường đang định giá việc Fed giảm lãi suất chậm hơn do lạm phát vẫn dai dẳng.
- Thuế quan: Chính quyền Trump có thể ban hành các biện pháp thuế quan gây hại cho nền kinh tế.
- Lao động: Fed có thể tập trung quá mức vào chống lạm phát, dẫn đến suy yếu thị trường lao động.
Tổng kết lại, vẫn còn nhiều 'mìn mìn' tiềm ẩn có thể ảnh hưởng đến triển vọng kinh tế năm 2025. Nhà đầu tư cần theo dõi sát sao các biến động từ chính sách tiền tệ và thương mại để đưa ra quyết định phù hợp.