Thị trường công nghệ Trung Quốc vừa trải qua đợt điều chỉnh mạnh mẽ tuần trước, song dòng tiền từ nhà đầu tư nội địa vẫn tiếp tục đổ vào các cổ phiếu lớn như Tencent và Alibaba.
Hiệu suất thị trường giảm sâu
Sau khi thị trường Mỹ gặp biến động, các doanh nghiệp công nghệ tại Hồng Kông cũng chịu ảnh hưởng lan truyền. Dưới đây là mức giảm của một số cổ phiếu chủ lực trong năm giao dịch gần đây:
- Hua Hong Semiconductor: Giảm khoảng 15%.
- SMIC: Giảm khoảng 10%.
- Kuaishou: Giảm 11%.
- Tencent: Mất khoảng 9.5%.
- Alibaba: Giảm hơn 8%.
Theo dữ liệu từ Wind Information, chỉ số ngành công nghệ tại Hồng Kông đã bước vào thị trường gấu (bear market). Tuy nhiên, Tencent và Alibaba vẫn là hai cổ phiếu được mua nhiều nhất bởi nhà đầu tư nội địa vào ngày thứ Ba và thứ Tư.
Chênh lệch định giá và hành vi nhà đầu tư
Dù có sự sụt giảm chung, các chuyên gia cho rằng đây chủ yếu là do tâm lý lan truyền từ Wall Street hơn là vấn đề cơ bản. Brian Tycangco, phân tích viên tại Stansberry Research, nhận định:
"Chỉ số KraneShares CSI China Internet ETF (KWEB) vẫn giao dịch ở mức 16 lần lợi nhuận trên giá vốn (P/E), trong khi chỉ số KraneShares SSE STAR Market 50 Index ETF (KSTR) của Trung Quốc giao dịch ở mức 45 lần."
Ông Tycangco cho rằng định giá này không quá cao so với tốc độ tăng trưởng dự kiến của thị trường AI tại Trung Quốc, nơi tăng gấp đôi mỗi ba năm.
Triển vọng và phân tích chuyên gia
Báo cáo triển vọng đầu tư 2026 từ Raffles Family Office (Singapore) vẫn giữ thái độ xây dựng đối với cơ hội tại khu vực này. Báo cáo nhấn mạnh:
- Kinh tế số và hệ sinh thái AI tiếp tục mở rộng nhanh chóng.
- Kỳ vọng lợi nhuận trong ngành công nghệ vẫn ổn định.
- Định giá hấp dẫn hơn so với các đồng nghiệp toàn cầu.
Ding Wenjie, chiến lược gia đầu tư tại China Asset Management Co., cho biết động lực dài hạn về thay thế nội địa và nhu cầu tính toán AI toàn cầu vẫn nguyên vẹn. Ngoài chip, các công ty thiết bị điện và lưới điện cũng sẽ hưởng lợi từ chu kỳ vốn chi tiêu AI.
Công nghệ tự chủ và hợp tác mới
Trong bối cảnh chuyển dịch sang công nghệ nội địa, Pony.AI (vận hành robotaxi) đã tăng nhẹ sau khi công bố liên minh với Moore Threads để phát triển công nghệ lái xe tự động. Moore Threads cũng đóng cửa cao hơn khoảng 0.5% sau khi niêm yết trên bảng Star của Thượng Hải vào tháng 12.
Các doanh nghiệp Trung Quốc tập trung sử dụng AI cho ứng dụng hướng đến người tiêu dùng, trong khi Bắc Kinh thúc đẩy phát triển chip và cơ sở hạ tầng AI tại chỗ.