Nhu cầu tăng vọt đối với các loại thuốc điều trị béo phì và tiểu đường đang tạo ra nguy cơ 'hiệu ứng bong bóng' cho toàn bộ ngành dược phẩm, theo báo cáo mới nhất.
Dấu hiệu tăng trưởng đột biến từ nhóm thuốc GLP-1
Sự tăng trưởng mạnh mẽ của các loại thuốc như Wegovy và Zepbound đã đẩy lợi nhuận từ nghiên cứu và phát triển (R&D) của ngành dược phẩm lên mức cao nhất trong nhiều năm. Tuy nhiên, một báo cáo được công bố bởi Deloitte đã chỉ ra rằng sự tăng trưởng này đang che giấu những áp lực tiềm ẩn đối với các mảng khác của ngành.
- Tăng trưởng R&D: Lợi nhuận R&D của 20 công ty dược phẩm hàng đầu thế giới đã cải thiện trong năm thứ ba liên tiếp, đạt mức 7%.
- Động lực chính: Sự cải thiện này chủ yếu đến từ một số tài sản dự báo cao, đặc biệt là các chất chủ vận thụ thể peptide tương tự glucagon (GLP-1s).
Thay đổi cục diện giá trị đường ống nghiên cứu
Báo cáo của Deloitte cũng ghi nhận một sự thay đổi đáng kể về cấu trúc giá trị trong ngành:
- Vượt qua Ung thư: Đây là lần đầu tiên sau 16 năm, các liệu pháp điều trị béo phì đã vượt qua lĩnh vực ung thư để trở thành nguồn đóng góp lớn nhất vào giá trị đường ống nghiên cứu giai đoạn muộn.
- Tập trung rủi ro: Các chuyên gia nhận định rằng sự tập trung quá mức này làm tăng mức độ phơi nhiễm của các công ty trước các cú sốc cụ thể theo từng nhóm liệu pháp điều trị.
Mức độ phụ thuộc và rủi ro tiềm ẩn
Các con số cho thấy mức độ phụ thuộc đáng báo động vào nhóm thuốc này:
- Tỷ trọng dự kiến: Các loại thuốc nhắm vào béo phì và tiểu đường hiện chiếm ước tính 38% tổng dòng tiền thương mại dự kiến từ đường ống nghiên cứu giai đoạn muộn năm 2025.
- Rủi ro khi loại trừ: Theo phân tích, nếu loại trừ các tài sản liên quan đến GLP-1/GIP, tỷ suất lợi nhuận của toàn ngành sẽ giảm xuống chỉ còn 2.9%, giảm so với mức 3.8% ghi nhận năm 2024.
Các chuyên gia cảnh báo rằng sự tập trung này có thể tạo ra một 'bong bóng' lợi nhuận, che khuất một môi trường hoạt động yếu hơn cho phần còn lại của ngành dược phẩm.
