Mặc dù thị trường chứng khoán ghi nhận tháng 4 với mức tăng trưởng kỷ lục, các tín hiệu từ thị trường trái phiếu lại đưa ra cảnh báo về những rủi ro tiềm ẩn.
Điểm nóng thị trường: Tăng trưởng mạnh và rủi ro lãi suất
Trong tháng 4, nhà đầu tư đã tập trung vào sự hồi sinh của lĩnh vực trí tuệ nhân tạo (AI) và lợi nhuận doanh nghiệp mạnh mẽ, giúp thị trường chứng khoán đạt mức tăng trưởng cao. Tuy nhiên, một tín hiệu đáng chú ý lại đến từ thị trường trái phiếu.
- Thành tích thị trường chứng khoán:
- S&P 500 tăng hơn 10%, đánh dấu tháng tốt nhất kể từ tháng 11 năm 2020.
- Nasdaq Composite tăng 15%, đạt mức tăng trưởng tốt nhất trong một tháng trong vòng sáu năm.
- Tín hiệu cảnh báo từ trái phiếu:
- Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm đã có lúc vượt ngưỡng 5%.
- Mức 5% này được nhà chiến lược Michael Hartnett của Bank of America gọi là "Đường phòng thủ Maginot" đối với trái phiếu dài hạn.
Các yếu tố gây bất ổn và lo ngại lạm phát
Sự chú ý của thị trường đang bị phân tán bởi các yếu tố địa chính trị và giá năng lượng, làm gia tăng lo ngại về cú sốc lạm phát.
- Tình hình địa chính trị: Mặc dù căng thẳng giữa Mỹ và Iran đã tạm lắng, Eo biển Hormuz vẫn bị phong tỏa, và Mỹ vẫn duy trì lệnh phong tỏa qua tuyến đường này, nơi trước đây 20% lượng dầu toàn cầu đi qua.
- Giá năng lượng và lạm phát:
- Giá dầu thô đang có xu hướng tăng trở lại sau khi có thỏa thuận ngừng bắn.
- Giá xăng dầu trung bình toàn quốc đã tăng lên mức 4.30 USD/gallon trong tuần qua, so với 4.03 USD/gallon tuần trước.
Phân tích chuyên sâu và rủi ro tiềm tàng
Các chuyên gia nhận định rằng, mặc dù có những nỗ lực ổn định từ các chính phủ, rủi ro vẫn hiện hữu, đặc biệt nếu các chỉ số vĩ mô thay đổi đột ngột.
- Quan điểm của chuyên gia: Hartnett nhận định rằng mức 5% trên lợi suất trái phiếu 30 năm có thể khó bị phá vỡ do các động thái hỗ trợ tài chính tiềm năng của Mỹ tại Trung Đông và châu Á.
- Cảnh báo về bong bóng: Tuy nhiên, nhà chiến lược này cũng cảnh báo rằng các bong bóng thị trường thường vỡ sau những biến động đột ngột và mạnh về lợi suất, viện dẫn các ví dụ lịch sử từ Nhật Bản (1989), Mỹ (1999) và Trung Quốc (2007).
- Nguy cơ lớn: Hartnett nhấn mạnh rằng, "Nếu Đường Maginot 5% bị phá vỡ một cách nghiêm trọng, cánh cửa dẫn đến rủi ro lớn có thể mở ra."
