Phân tích hiệu suất thị trường: Cổ phiếu và Trái phiếu dưới thời Jerome Powell

Các nhà đầu tư đánh giá hiệu suất thị trường dưới thời Chủ tịch Fed Jerome Powell cho thấy cổ phiếu hoạt động tốt hơn đáng kể so với trái phiếu. Bài viết phân tích những đánh giá này sau buổi họp báo của ông tại Sở Giao dịch Chứng khoán New York (NYSE) ngày 30/3/2026.

Hiệu suất của Thị trường Chứng khoán (Cổ phiếu)

• Chỉ số S&P 500: Theo Bespoke Investment Group, chỉ số này đã tăng trưởng ấn tượng ở mức 14,7% hàng năm dưới sự lãnh đạo của Powell, đánh giá là hiệu suất thứ ba tốt nhất trong số các Chủ tịch Fed kể từ năm 1970.
• Chỉ số Dow Jones: Theo CFRA Research, chỉ số này đã tăng gần 9% hàng năm dưới thời Powell. Mặc dù tốc độ này chậm hơn so với nhiệm kỳ của người tiền nhiệm Janet Yellen, nhưng vẫn vượt trội so với mức trung bình khoảng 6% của các nhiệm kỳ trước hơn một thế kỷ.
• Minh bạch của Fed: Các nhà đầu tư nhận định rằng việc Powell tổ chức họp báo sau mỗi quyết định của Fed đã giúp thị trường tách biệt được "tin tức" khỏi "tiếng ồn," giúp xác định rõ hơn lộ trình chính sách tiền tệ và lãi suất.

Hiệu suất của Thị trường Trái phiếu

Ngược lại, thị trường trái phiếu không cho thấy hiệu suất khả quan bằng cổ phiếu.

• Chỉ số Bloomberg US Aggregate Bond Index: Chỉ số này chỉ đạt mức dưới 2% hàng năm trong nhiệm kỳ của Powell, thấp hơn nhiều so với mức trung bình 6,5% kể từ những năm 1970.
• Nguyên nhân: Sự sụt giảm này được cho là do lạm phát cao sau đại dịch COVID-19, buộc Fed phải tăng lãi suất chuẩn lên mức cao nhất là 5,5%, cùng với áp lực giá cả dai dẳng.

Đánh giá chung về Nhiệm kỳ của Powell

• Điểm tích cực: Các nhà đầu tư đánh giá cao tính minh bạch của Powell và việc ông tập trung vào các vấn đề kinh tế một cách phi chính trị. Ngoài ra, dữ liệu của CFRA cho thấy lạm phát trung bình trong nhiệm kỳ của ông là 1,8% hàng năm, thấp hơn mức trung bình hơn 3% của các Chủ tịch Fed trong hơn một thế kỷ.
• Chỉ trích: Tuy nhiên, Powell cũng phải đối mặt với những chỉ trích về cách xử lý vấn đề lạm phát và lãi suất trong những năm cuối nhiệm kỳ. Các chuyên gia cũng lưu ý rằng chính sách tiền tệ nới lỏng (easy money) có thể gây ra sự mất cân bằng và lạm phát cao.

Tình hình Kế nhiệm

• Người kế nhiệm: Kevin Warsh, người được đề cử thay thế Powell, đã được Ủy ban Ngân hàng Thượng viện thông qua, chuẩn bị cho cuộc bỏ phiếu xác nhận cuối cùng của Thượng viện.