Các nhà phân tích Phố Wall ước tính chi tiêu vốn (capex) cho Trí tuệ Nhân tạo (AI) có thể vượt mốc 1 nghìn tỷ USD vào năm 2027, theo các kế hoạch đầu tư lớn từ các công ty công nghệ siêu lớn (hyperscalers).
Dự báo chi tiêu vốn AI tăng trưởng mạnh mẽ
Sau các báo cáo tài chính gần đây, cả Evercore và Bank of America đều đưa ra dự báo capex AI năm 2027 vượt mốc 1 nghìn tỷ USD. Trong khi đó, ước tính cho năm 2026 được điều chỉnh tăng lên khoảng 800 đến 900 tỷ USD.
Các nhà phân tích của Jefferies nhận định: "Capex tiếp tục tăng vọt khi nhu cầu vượt xa nguồn cung và giá cả tăng cao."
Theo tổng hợp của Bank of America, các dự báo chi tiêu năm nay cho thấy sự tăng trưởng đồng đều ở nhiều tập đoàn công nghệ lớn:
- Alphabet (Google): Tăng 4% lên 185 tỷ USD.
- Amazon: Tăng 1% lên 200 tỷ USD.
- Meta: Tăng 8% lên 135 tỷ USD.
- Microsoft: Tăng mạnh 24% lên 190 tỷ USD.
Tâm lý thị trường: Tự tin đầu tư nhưng nhà đầu tư thận trọng
Các CEO của các công ty công nghệ lớn bày tỏ sự tự tin cao độ về các khoản đầu tư AI, cho rằng điều này sẽ sớm chuyển hóa thành doanh thu đám mây (cloud revenue) và được phản ánh trong các báo cáo lợi nhuận. Tuy nhiên, mức chi tiêu tăng cao này vẫn gây ra sự hoài nghi nhất định từ phía các nhà đầu tư.
- Amazon: CEO Andy Jassy bày tỏ sự tự tin vào các khoản đầu tư capex dài hạn, dự kiến chi tiêu 200 tỷ USD trong năm nay.
- Alphabet: Doanh thu đám mây quý I tăng 63% so với cùng kỳ, thúc đẩy cổ phiếu tăng khoảng 10%. CFO Anat Ashkenazi cho biết kế hoạch capex đang tăng để đáp ứng "nhu cầu mạnh mẽ".
Áp lực minh chứng lợi tức đầu tư (ROI)
Mặc dù chi phí xây dựng hạ tầng AI rất lớn, các nhà phân tích vẫn ghi nhận dấu hiệu dòng tiền từ đầu tư sang doanh thu khi định giá và vốn hóa thị trường tăng vọt. Jefferies nhận định: "Capex tiếp tục leo thang, nhưng ROI đã thể hiện rõ qua backlog khoảng 2 nghìn tỷ USD và tăng trưởng đám mây đang tăng tốc."
Sự tự tin về khả năng kiếm lợi nhuận đặc biệt cao đối với Alphabet, nơi sự tăng trưởng backlog đang hỗ trợ cho chu kỳ siêu tăng trưởng capex. Tuy nhiên, tình hình của Meta lại gây quan ngại hơn cho nhà đầu tư, những người mong muốn thấy lợi tức rõ ràng hơn từ các khoản đầu tư khổng lồ này. Các nhà phân tích của Jefferies nhận định Meta "có khả năng vẫn trong giai đoạn chờ đợi minh chứng ROI rõ ràng hơn".
