Unilever đang trong giai đoạn đàm phán cuối để sáp nhập mảng kinh doanh thực phẩm của mình với công ty gia vị McCormick, trong một thương vụ được định giá khoảng 15,7 tỷ USD. Giao dịch sẽ được thực hiện theo cấu trúc Reverse Morris Trust, với cổ đông Unilever nắm giữ 65% cổ phần tại công ty hợp nhất.
Chi tiết thương vụ
- Thương vụ sẽ mang lại cho Unilever khoảng 15,7 tỷ USD tiền mặt.
- Cấu trúc Reverse Morris Trust giúp tiết kiệm thuế: Unilever tách mảng thực phẩm, sau đó hợp nhất với McCormick (chủ sở hữu sốt ớt Cholula).
- Cổ đông Unilever dự kiến giữ 65% cổ phần công ty hợp nhất.
- Giao dịch loại trừ các tài sản nhất định, bao gồm hoạt động tại Ấn Độ.
- Unilever nhấn mạnh rằng các cuộc đàm phán vẫn đang tiếp diễn và có thể kết thúc sớm, nhưng chưa chắc chắn.
Bối cảnh chiến lược
- Đây là thương vụ lớn đầu tiên dưới thời CEO Fernando Fernandez, nhận nhiệm vụ từ tháng 3/2025.
- Trước đó, ông đã tách và niêm yết mảng kem trị giá hàng tỷ euro, sở hữu các thương hiệu Ben & Jerry's và Magnum.
- Unilever có lịch sử lâu đời trong ngành thực phẩm, bắt đầu từ năm 1860 với thương mại bơ và sáp nhập năm 1929 tạo nên Unilever.
- Thị trường thực phẩm đóng gói đang đối mặt với thách thức do người tiêu dùng ưu tiên thực phẩm tươi và ảnh hưởng từ thuốc giảm cân GLP-1.
Áp lực từ cổ đông và hiệu quả kinh doanh
- Unilever chịu áp lực từ cổ đông lớn như Nelson Peltz, người được cho là có liên quan đến việc hai CEO trước (Alan Jope và Hein Schumacher) rời đi vì bị cho là chậm tinh giản danh mục.
- Mảng thực phẩm dù lợi nhuận cao nhưng tăng trưởng doanh số chậm hơn các mảng hàng cá nhân và làm đẹp, ảnh hưởng đến mục tiêu tăng trưởng 4-6% của công ty.
- Unilever đã bán một số tài sản thực phẩm không cốt lõi như Graze và The Vegetarian Butcher trong năm qua.
Định giá và phản ứng thị trường
- Các chuyên gia tại Barclays định giá mảng thực phẩm của Unilever từ 28 đến 31 tỷ euro (khoảng 32,1-35,4 tỷ USD), bao gồm nợ.
- Một số phân tích gia cho rằng thương vụ có ý nghĩa chiến lược nhưng phức tạp do quy mô McCormick nhỏ hơn đáng kể.
- McCormick đã mở rộng qua các thương vụ như mua Frank's và French's (2017, 4,2 tỷ USD) và Cholula (2020, 800 triệu USD).