Thị trường chứng khoán đang bắt đầu điều chỉnh định giá lợi nhuận doanh nghiệp xuống mức thấp hơn do sự lo ngại gia tăng về các chính sách thuế quan và triển vọng tăng trưởng kinh tế toàn cầu không chắc chắn. Sự tự mãn trước các chính sách thương mại đang tan biến, khi các nhà đầu tư nhận định rằng thuế quan có thể dẫn đến lạm phát cao hơn và tốc độ tăng trưởng chậm lại.
Sự thay đổi tâm lý thị trường và tác động của thuế quan
Trước đây, thị trường đã có xu hướng bỏ qua rủi ro thuế quan, đặc biệt khi có những lời hứa về giảm quy định và cắt giảm thuế doanh nghiệp. Tuy nhiên, tâm lý này đang thay đổi. Các nhà phân tích nhận thấy sự mất kết nối giữa giá cổ phiếu và ước tính lợi nhuận thực tế. Khi niềm tin rằng các chính sách thuế quan sẽ không được áp dụng trở nên mờ nhạt, các ước tính lợi nhuận có nguy cơ giảm mạnh.
Rủi ro toàn cầu phức tạp hơn chỉ là thuế quan
Các chuyên gia cảnh báo rằng rủi ro hiện tại không chỉ giới hạn ở vấn đề thuế quan. Thay vào đó, thị trường đang đối mặt với một 'hỗn hợp' các rủi ro tiêu đề toàn cầu (headline risk). Các yếu tố này bao gồm:
- Sự chậm lại của tăng trưởng kinh tế.
- Áp lực lạm phát.
- Các vấn đề về ngân sách và chính sách vĩ mô.