Thị trường chứng khoán Mỹ tiếp tục ghi nhận đà tăng trưởng tích cực, cho thấy sự lạc quan mạnh mẽ từ các nhà đầu tư bất chấp những lo ngại về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) và các rủi ro thuế quan. Đáng chú ý, đà tăng trưởng này không còn tập trung vào nhóm công nghệ mà đang lan tỏa sang nhiều ngành truyền thống.
Xu hướng thị trường: Mở rộng và đa dạng hóa
Thay vì được dẫn dắt bởi các cổ phiếu công nghệ vốn là tâm điểm trong những năm qua, thị trường hiện đang thể hiện xu hướng mở rộng (broadening out). Các nhóm ngành truyền thống, vốn từng hoạt động kém hiệu quả, lại trở thành động lực tăng trưởng chính.
Các ngành dẫn đầu thị trường năm nay bao gồm:
- Vật liệu (Materials): Tăng trưởng 7.8%
- Chăm sóc sức khỏe (Health Care): Tăng trưởng 6.3%
- Tiêu dùng thiết yếu (Consumer Staples): Tăng trưởng 6.0%
- Năng lượng (Energy): Tăng trưởng 5.2%
- Bất động sản (Real Estate): Tăng trưởng 4.1%
Sức khỏe chung của chỉ số: Không chỉ là nhóm công nghệ
Sức khỏe chung của chỉ số thị trường được đánh giá là tốt. Mặc dù chỉ số S&P 500 đã tăng 4% trong năm, nhưng các cổ phiếu công nghệ hàng đầu lại có dấu hiệu hoạt động kém hơn so với kỳ vọng. Thay vào đó, các chỉ số cho thấy sự phục hồi đồng đều:
- Tỷ lệ cổ phiếu tăng: Khoảng hai phần ba (2/3) số cổ phiếu trong S&P 500 đã ghi nhận mức tăng trưởng trong năm nay.
- Chỉ số S&P Equal Weight ETF (RSP): Tăng trưởng 3.6% trong năm, ngang bằng với S&P 500.
- Chỉ báo động lượng (Momentum Indicators): Tỷ lệ cổ phiếu giao dịch trên mức trung bình động 50 ngày và 200 ngày đã phục hồi và ổn định, cho thấy sự phục hồi về mặt kỹ thuật của thị trường.
Động lực chính: Kết quả kinh doanh quý IV vượt trội
Yếu tố quan trọng nhất thúc đẩy sự lạc quan của thị trường là kết quả kinh doanh quý IV xuất sắc. Theo LSEG, trong số 75% công ty niêm yết trong S&P, lợi nhuận quý IV đã tăng 15.3% so với cùng kỳ, và đặc biệt, 75% công ty đã vượt qua mức ước tính lợi nhuận, với mức vượt trội cao hơn nhiều so với mức trung bình dài hạn.
Sự mạnh mẽ của các báo cáo lợi nhuận này cho thấy:
- Các công ty đang hoạt động hiệu quả hơn dự kiến.
- Các ước tính lợi nhuận quý I và cả năm 2025 chỉ giảm nhẹ, cho thấy sự ổn định về kỳ vọng kinh doanh.
Nhìn chung, thị trường đang tự tin và chưa định giá quá mức các rủi ro tiềm ẩn liên quan đến việc cắt giảm lãi suất hoặc các biện pháp thuế quan lớn, điều này được phản ánh qua các ước tính lợi nhuận vẫn duy trì ở mức cao.
