Thứ Hai, chỉ số S&P 500 tăng 1,2% sau khi suýt rơi vào vùng điều chỉnh 10%. Theo chiến lược gia Michael Wilson của Morgan Stanley, mức điều chỉnh thực tế sâu hơn nhiều, thể hiện qua việc tỷ số giá trên lợi nhuận kỳ vọng (P/E) giảm 15% từ đỉnh tháng 10, cho thấy thị trường đã trải qua đợt điều chỉnh "về cả thời gian và giá".
Điều chỉnh sâu hơn vẻ bề
- Wilson chỉ ra rằng những người cho rằng thị trường chứng khoán Mỹ thiếu cảnh giác chỉ dựa vào biến động giá, chứ không xem xét định giá.
- Tỷ số P/E giảm 15% từ đỉnh tháng 10, mức tương đương với các đợt điều chỉnh trong năm 2015 (suy thoái sản xuất) và 2023 (lo ngại suy thoái).
Dự báo phục hồi dựa trên tăng trưởng lợi nhuận
- Lợi nhuận kỳ vọng của S&P 500 đang tăng tốc, đạt gần 20%, và tình hình kinh doanh vẫn mở rộng.
- Khi lợi nhuận tăng tốc và các điều chỉnh lợi nhuận tích cực, thị trường thường có lợi nhuận trên trung bình: tăng 3% sau một tháng và 9% sau một năm, theo phân tích dữ liệu gần 30 năm.
- Wilson nhận định: "Đà chậm lại được định giá quá nghiêm ngặt. Thị trường, thông qua định giá, luôn đi trước sự thay đổi tăng trưởng."
Yếu tố hỗ trợ ngắn hạn và rủi ro còn lại
- Đợt phục hồi ngắn hạn được hỗ trợ bởi thông tin về đàm phán Mỹ - Iran, với Tổng thống Trump thông báo các cuộc đàm phán "hiệu quả" và tạm ngừng tấn công cơ sở năng lượng.
- Dù vậy, sau khi tăng, S&P 500 vẫn thấp hơn 2% so với một tuần trước và giảm gần 4% trong năm 2026.
So sánh với các đợt điều chỉnh trước
- Wilson so sánh đợt điều chỉnh hiện tại với năm 2015 và 2023, nhưng lần này khác biệt nhờ tốc độ tăng trưởng lợi nhuận nhanh, giúp giảm nguy cơ đình trệ kinh doanh từ biến động giá dầu.