Đô la Mỹ đã giảm giá vào thứ Ba do kỳ vọng về việc chấm dứt xung đột Mỹ-Israel-Iran, mặc dù vẫn duy trì đà tăng trưởng tốt kể từ quý 4 năm 2024. Tuy nhiên, các nhà chiến lược tiền tệ nhận định rằng vị thế trú ẩn an toàn của đồng đô la đang suy yếu đáng kể do nhiều áp lực vĩ mô và chính sách.
Sức hấp dẫn trú ẩn an toàn của đồng Đô la Mỹ suy giảm
Theo các nhà chiến lược tiền tệ được khảo sát, đà tăng trưởng của đồng đô la Mỹ (USD) kể từ khi xung đột Mỹ-Israel-Iran bùng nổ đã bắt đầu suy yếu. Các chuyên gia vẫn duy trì quan điểm rằng đồng tiền này sẽ mất giá trong thời gian tới, bất chấp những đợt phục hồi ngắn hạn.
Các yếu tố chính làm suy yếu vị thế trú ẩn an toàn của USD bao gồm:
- Sự suy giảm của các tài sản truyền thống: Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ (U.S. Treasury yields) cao hơn đáng kể, và vàng đã giảm hơn 10% kể từ khi xung đột bắt đầu.
- Áp lực chính sách: Vị thế trú ẩn an toàn của USD vốn đã chịu áp lực từ sự hỗn loạn xung quanh chính sách thuế quan của Mỹ và những lo ngại về tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang (Fed).
- Phí rủi ro tăng cao: Việc tăng phí rủi ro toàn cầu đã loại bỏ các kỳ vọng về việc Fed cắt giảm lãi suất trong năm nay, đồng thời gây áp lực lên các tài sản rủi ro hơn.
Các yếu tố vĩ mô và chính trị gây bất ổn
Thị trường tài chính đang chịu ảnh hưởng lớn từ sự bất ổn chính trị và các biến động năng lượng. Các nhà phân tích chỉ ra rằng sự không chắc chắn từ các phát biểu liên tục của Tổng thống Donald Trump về leo thang hoặc giảm leo thang chiến tranh đã làm tăng biến động trên mọi loại tài sản.
Các chuyên gia nhận định rằng:
- Tính quá mức định giá: Một số nhà phân tích cho rằng đồng đô la đang giao dịch ở mức cao hơn giá trị hợp lý của nó.
- Tác động của năng lượng: Mặc dù giá dầu đã giảm từ đỉnh điểm đầu tháng Ba, nhưng việc giá năng lượng cao hơn vẫn được dự báo sẽ gây áp lực lên nền kinh tế Mỹ đang chậm lại, và có thể giới hạn bất kỳ đà tăng trưởng nào tiếp theo của USD.
- Rủi ro hệ thống: Các chuyên gia cảnh báo rằng mặc dù Mỹ có thể ít bị ảnh hưởng bởi khủng hoảng năng lượng hơn châu Âu hay Nhật Bản, nhưng những cú sốc giá năng lượng cao vẫn sẽ gây ra những tác động lan tỏa lớn, đặc biệt khi thị trường lao động đã yếu.
Quan điểm của các nhà phân tích chuyên sâu
Các nhà phân tích hàng đầu đều bày tỏ quan điểm thận trọng đối với đồng đô la. Họ chỉ ra rằng:
- Sự mua vào USD gần đây không mang tính nhiệt tình.
- Khi có hy vọng về việc giải quyết xung đột, đồng đô la có xu hướng bán tháo rất nhanh.
- Sự kết hợp giữa các yếu tố trên (rủi ro chính sách, năng lượng và sự mất cân bằng giá) khiến triển vọng chung đối với đồng đô la là bi quan (bearish).
