Morgan Stanley cảnh báo lãi suất tăng là mối đe dọa ngắn hạn lớn nhất đối với cổ phiếu, vượt qua áp lực từ giá dầu. Theo chiến lược gia Michael Wilson, chỉ số S&P 500 đang ở giai đoạn cuối của đợt điều chỉnh.
Lãi suất và định giá cổ phiếu
- Lãi suất trái phiếu tăng cùng kỳ vọng thắt chặt tiền tệ đang gây áp lực lên định giá cổ phiếu.
- Mối tương quan âm giữa lãi suất và giá cổ phiếu hiện ở mức cao nhất trong vài năm.
- Lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm Mỹ vượt 4.5% được xem là ngưỡng bắt đầu ảnh hưởng tiêu cực.
Diễn biến thị trường
- Hơn 50% cổ phiếu trong Russell 3000 giảm trên 20%, vào vùng thị trường giá xuống.
- Tỷ suất P/E forward 12 tháng của S&P 500 giảm 17%, tương đương các đợt lo ngại tăng trưởng trước đây mà không có suy thoái hay Fed tăng lãi suất.
Yếu tố từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed)
- Bình luận của Chủ tịch Fed Jerome Powell cho thấy kỳ vọng lạm phát được neo chắc, làm giảm cơ hội tăng lãi suất.
- Fed fund futures ban đầu định giá trên 50% khả năng tăng lãi suất, nhưng sau đó giảm mạnh.
Đề xuất đầu tư
- Morgan Stanley ưu tiên nhóm Big Tech (Magnificent Seven) với tỷ suất sinh lời/rủi ro tích cực so với nhóm tiêu dùng thiết yếu.
- Nếu nguồn cung dầu phục hồi, các ngành tiêu dùng phi thiết yếu, tài chính và công nghiệp chu kỳ ngắn có thể outperfom.