Giá xăng tại Mỹ vượt mốc 4 USD/gallon, nhưng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có thể giữ nguyên lãi suất hoặc thậm chí cắt giảm trong năm nay, thay vì tăng lãi suất để chống lạm phát.
Fed "nhìn qua" cú sốc giá năng lượng
Trong phát biểu ngày 30/3, Chủ tịch Fed Jerome Powell tín hiệu rằng ngân hàng trung ương sẽ không vội tăng lãi suất để đối phó với mức giá xăng cao. Ông cho rằng cú sốc giá năng lượng là tạm thời và việc tăng lãi suất ngay có thể "bóp nghẹt" nền kinh tế khi tác động của chính sách tiền tệ phát huy muộn hơn biến động giá dầu.
- Powell nhấn mạnh: "Xu hướng chung là nhìn qua mọi loại cú sốc cung".
- Quyết định này dựa trên lo ngại rằng lạm phát từ giá năng lượng có thể lan rộng hạn chế, trong khi rủi ro suy giảm tăng trưởng là thực tế hơn.
Thị trường điều chỉnh kỳ vọng lãi suất
Sau phát biểu của Powell, kỳ vọng về đợt cắt giảm lãi suất trong năm 2026 đã tăng trở lại, bất chấp một số dữ liệu lạm phát nhập khẩu tháng 2 cao bất ngờ và dự báo lạm phát của OECD.
- Theo công cụ FedWatch của CME Group, xác suất tăng lãi suất vào cuối năm giảm còn khoảng 2,1% (sáng 31/3).
- Xác suất cắt giảm lãi suất dao động quanh mức 25%, tăng đáng kể so với vài ngày trước khi thị trường từng dự báo 2-3 đợt cắt.
- Giá xăng trên 4 USD/gallon và dầu thô Mỹ trên 102 USD/thùng không đủ thay đổi xu hướng này.
Mối đe dọa chính: "Phá hủy nhu cầu"
Các chuyên gia cảnh báo rủi ro lớn nhất từ giá năng lượng cao là sự suy giảm nhu cầu tiêu dùng và đầu tư, dẫn đến suy thoái kinh tế, chứ không phải lạm phát dai dẳng.
- Joseph Brusuelas (RSM) dùng thuật ngữ "demand destruction" (phá hủy nhu cầu): Giá cao buộc người dân và doanh nghiệp cắt giảm chi tiêu, ảnh hưởng đến bán xe, bất động sản, nhà hàng và việc làm.
- Rob Subbaraman (Nomura) nhận định: "Rủi ro lớn là cú sốc giá dầu biến thành cú sốc tăng trưởng toàn cầu".
- Fed đứng trước nghịch lý: Tăng lãi suất ngay có thể làm chậm kinh tế thêm, trong khi giữ nguyên có thể để giá năng lượng leo thang.
Bối cảnh kinh tế mềm yếu
Quyết định này được đưa ra trong bối cảnh thị trường lao động Mỹ bắt đầu suy yếu và lo ngại suy thoái trên Wall Street gia tăng, khiến Fed thận trọng hơn trong việc sử dụng công cụ lãi suất.
