Giá dầu giảm sau báo cáo kế hoạch hòa bình, nhưng Morgan Stanley cảnh báo về những tác động cơ cấu lâu dài ngay cả khi xung đột kết thúc.
Tác động cơ cấu sau chiến tranh
Phân tích từ Morgan Stanley chỉ ra rằng việc đóng eo biển Hormuz – nơi 20-25% nguồn cung dầu toàn cầu qua lại – sẽ tạo ra những thay đổi bền vững trong chính sách năng lượng toàn cầu. Đây là lần đầu tiên một xung đột tại Trung Đông dẫn đến việc đóng cửa hoàn toàn eo biển này.
Ba thay đổi chính dự kiến
- Dự trữ ngoài Trung Đông: Phần lớn dự trữ dầu dư thừa thế giới nằm phía sau eo biển Hormuz, trở nên khó tiếp cận trong tình huống đóng cửa. Điều này buộc các quốc gia phải đánh giá lại giá trị của nguồn cung dự phòng, có thể khiến giá dầu duy trì ở mức cao và biến động.
- Tăng cường kho dự trữ chiến lược: Các nước, đặc biệt là châu Âu và châu Á, sẽ có xu hướng xây dựng mức dự trữ nội địa cao hơn. Mỹ vẫn chưa thể bổ sung lại dự trữ chiến lược dầu về mức trước năm 2022.
- Phí cao cho nguồn cung "an toàn": Dầu không vận chuyển qua eo biển Hormuz có thể chịu phí cao. Vì dầu là hàng hóa toàn cầu, phí này sẽ đẩy giá chung lên, ngay cả khi dầu "qua eo biển" được bán với giá chiết khấu.
Đối tượng được lợi và bị thiệt hại
- Ngành năng lượng: Lợi nhuận dự kiến tăng mạnh, với ước tính lợi nhuận năm 2026 gấp đôi và năm 2027 cao hơn 50% so với dự báo trước.
- Các ngành khác: Giá dầu cao làm giảm sức mua của người tiêu dùng và tăng chi phí đầu vào, đe dọa biên lợi nhuận, có thể gây áp lực lạm phát và tác động tiêu cực đến thị trường chứng khoán.
Sự ổn định quan trọng hơn mức giá
Sự kết thúc chiến tranh được xem là yếu tố ổn định quan trọng, có lợi hơn mức giá dầu cụ thể đối với thị trường chứng khoán ngắn hạn. Độ không chắc chắn mới là yếu tố khiến nhà đầu tư e ngại. Khi xung đột chấm dứt, sự giảm bất định và khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ cắt giảm lãi suất có thể hỗ trợ thị trường.