Акционеры Warner Bros. Discovery (WBD) примут решение о предложенном слиянии с Paramount Skydance в четверг, что приближает завершение напряженного процесса продажи.
Предложение Paramount и условия сделки
Paramount предложил приобрести все активы Warner Bros. Discovery за 31 доллар за акцию. Это предложение охватывает весь портфель компании, включая:
- Кабельные телесети (например, TNT, CNN, Discovery Channel).
- Стриминговый сервис HBO Max.
- Киностудию Warner Bros.
Данное предложение стало результатом конкурентного процесса торгов, начавшегося в сентябре, в ходе которого участвовали такие игроки, как Netflix и Comcast.
Ключевые финансовые условия сделки включают:
- Откат за срыв сделки: Paramount обязуется выплатить 7 миллиардов долларов в случае, если слияние не получит одобрения регуляторов.
- Компенсация Netflix: Компания также согласилась выплатить 2,8 миллиарда долларов — сумму, которую WBD должна была выплатить Netflix за расторжение предыдущего соглашения.
Ожидается, что закрытие сделки состоится в третьем квартале при условии одобрения регулирующих органов.
Рекомендации аналитических агентств
Ведущая фирма по корпоративному консалтингу Institutional Shareholder Services (ISS) рекомендовала акционерам одобрить сделку. ISS сочла это решение обусловленным «результатом конкурентного процесса продаж и публичных торгов».
Согласно отчету ISS, акционеры получают значительную премию к цене акций до начала процесса продажи, а денежное вознаграждение обеспечивает ликвидность и определенность стоимости.
Однако ISS не рекомендовала одобрять «зонтичный парашют» (golden parachute) для генерального директора WBD Дэвида Заслава. Этот пакет включает выплаты, превышающие 800 миллионов долларов, и связан с налоговыми правилами, первоначально введенными для ограничения выплат топ-менеджерам при смене контроля над компанией.
Ключевые моменты для акционеров
- Цена: $31 за акцию WBD.
- Риски: Потенциальный риск не одобрения сделки регуляторами.
- Консультации: ISS рекомендует одобрение сделки, но критически относится к пакету выплат для CEO.
