JPMorgan: Рост цен на нефть необходим из-за дефицита поставок

Аналитик JPMorgan Наташа Канева предполагает, что повышение цен на нефть является необходимым условием для балансировки значительного дефицита мировых поставок, вызванного геополитической напряженностью.

Анализ дефицита и ограничений поставок

По данным аналитика, в апреле наблюдалось существенное нарушение мировых поставок нефти. Канева отмечает, что ключевые страны, такие как Саудовская Аравия и ОАЭ, столкнулись с ограничениями экспорта через Ормузский пролив из-за конфликта.

• Общий дефицит: В апреле зафиксировано падение поставок на 13,7 млн баррелей в сутки (bpd).
• Ограничение резервов: Значительная часть мировых резервных мощностей сосредоточена в Саудовской Аравии и ОАЭ, и эта мощность оказалась фактически недоступна для мирового рынка.

Корректировка дефицита и оставшийся разрыв

Анализ показал, что снижение запасов и падение спроса частично сократили первоначальный дефицит:

• Снижение запасов: По оценкам, страны сократили коммерческие и стратегические запасы на 7,1 млн bpd в апреле, что уменьшило разрыв до 6,6 млн bpd.
• Снижение спроса: Ожидается падение спроса на 4,3 млн bpd, сконцентрированное в регионах, наиболее затронутых конфликтом (Ближний Восток и Азия).
• Остаточный дефицит: После учета падения спроса, оставшийся дефицит составляет 2,3 млн bpd.

Условие для стабилизации рынка

Канева подчеркивает, что только развитые экономики, такие как Европа и США, могут помочь покрыть оставшийся дефицит. Для вовлечения этих крупных рынков в процесс, по мнению аналитика, цены на нефть должны вырасти.

• Европа: Регион уже сталкивается с напряженностью на рынках дизельного и реактивного топлива.
• США: Рынок более устойчив благодаря сильному внутреннему снабжению и буферным запасам, однако рост цен на топливо и авиабилеты уже начинают сдерживать потребительский спрос.