Инвестиционная платформа Pershing Square, возглавляемая Биллом Акманом, провела IPO на $5 млрд, создав структуру, напоминающую конгломерат Berkshire Hathaway. Эта двойная листинг-структура позволяет инвесторам получить доступ как к портфелю активов, так и к самой управляющей компании.
Структура IPO и привлеченные средства
Транзакция привела к созданию двух отдельных листинговых образований на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE):
- Pershing Square USA Ltd. (тикер PSUS): Закрытый фонд (closed-end fund).
- Pershing Square Inc. (тикер PS): Управляющая активами компания.
Общее первоначальное публичное предложение (IPO) привлекло $5 миллиардов. Эта сумма оказалась ниже первоначальных ожиданий, которые колебались в диапазоне от $5 до $10 млрд, и значительно меньше амбиций, заявленных ранее (до $25 млрд).
Акман подчеркнул, что структура разработана для привлечения как институциональных, так и розничных инвесторов, а также исключает комиссию за успех (performance fees).
Инвестиционная стратегия и портфель
Листинг предоставляет публичным инвесторам прямой доступ к инвестиционной платформе Акмана. На конец 2025 года портфель компании сосредоточен на 10 крупных эмитентах, включая:
Ключевыми элементами стратегии, озвученными Акманом, являются:
- Долгосрочный профиль доходности: С момента основания в 2004 году фонд показал совокупную чистую доходность более 2600%, что значительно опережает рост S&P 500 за тот же период.
- Макрохеджирование: Компания акцентирует внимание на своей истории хеджирования макроэкономических рисков. В начале 2020 года хеджирование кредитных рисков при пандемии принесло доходность, оцениваемую в $2,6 млрд, что составило прирост примерно в 93 раза.
Вдохновение от Berkshire Hathaway
Данный шаг рассматривается как реализация давней цели Акмана — создание публично торгуемого инструмента, моделирующего структуру конгломерата Berkshire Hathaway, которым управляет Уоррен Баффетт. Акман неоднократно упоминал эволюцию Баффетта от партнерств к постоянному капитальному вехе — как эталон для будущего Pershing Square.
Акман отметил преимущества «постоянного капитала», поскольку такая структура снижает риск принудительной продажи активов во время рыночного стресса, позволяя проводить более долгосрочное позиционирование. Он также анонсировал внедрение элементов корпоративной культуры Berkshire, включая ежегодные встречи для инвесторов, где они смогут напрямую задавать вопросы руководству.
