Эксперты предупреждают инвесторов: длительное хранение средств в наличной форме может приводить к упущенной выгоде, и рекомендуется перераспределить излишки капитала в качественные облигации.
Риски сохранения средств в кэше
Несмотря на то, что рынки денежных средств и депозиты все еще предлагают приемлемую доходность, значительные объемы наличных активов могут обходиться инвесторам дорого. В последние годы инвесторы накопили избыточные средства в инструментах, эквивалентных деньгам, даже после трех циклов снижения ставки ФРС в прошлом году. Однако, как предупреждает BlackRock, «стоимость упущенной выгоды (opportunity cost) от бездействия может расти».
По данным Investment Company Institute, активы фондов денежного рынка на конец апреля достигли отметки в 7,63 трлн долларов. Анализ BlackRock показал, что в предыдущих циклах снижения ставок, среднегодовая доходность наличных после паузы в три месяца или дольше составляла около 2,8%. В сравнении с этим, исторически облигации за тот же период приносили доходность на уровне 7–9%.
Рекомендации ведущих финансовых институтов
Несмотря на геополитическую неопределенность и разногласия среди чиновников ФРС относительно будущих шагов по ставке, крупные финансовые учреждения сходятся во мнении о необходимости хеджирования рисков через качественные долговые инструменты.
- UBS отмечает, что текущая ситуация создает возможность «зафиксировать доходность» путем увеличения доли качественных облигаций, особенно в сегменте короткой и средней дюрации.
- Wells Fargo Investment Institute советует переводить избыточные средства в облигации. По мнению экспертов, среднесрочные облигации превзойдут наличные, если ФРС продолжит снижать ставки в ближайшие один-три года.
- BlackRock рекомендует сосредоточиться на высококачественном фиксированном доходе в середине кривой доходности (сроки от 1 до 7 лет), включая корпоративные облигации инвестиционного уровня или многосекторные фонды дохода.
Конкретные инструменты для перераспределения капитала
Эксперты предлагают несколько направлений для размещения избыточных денежных средств:
- Облигации средней дюрации (3–7 лет): Это основной фокус, рекомендованный для баланса между доходностью и риском.
- Муниципальные облигации: Для инвесторов с высокими налогами, эти облигации могут предложить привлекательную доходность, эквивалентную более высоким ставкам после учета налогообложения.
- Облигации с плавающей ставкой: Для тех, кто не хочет увеличивать дюрацию, рассматриваются такие активы, как обеспеченные кредитные обязательства (CLO).
В целом, аналитики считают, что рынок может переоценивать риски как повышения, так и снижения ставок со стороны центральных банков, что создает окно для стратегических инвестиций в облигации.
