Эксперт BlackRock Рик Ридер советует инвесторам применять «динамическое терпение» для навигации в волатильном рынке, делая акцент на генерации дохода, а не на спекуляциях с процентными ставками.
Ключевая стратегия: «Динамическое терпение»
В условиях рыночной неопределенности, Рик Ридер, старший инвестиционный директор BlackRock по глобальному фиксированному доходу, рекомендует инвесторам сосредоточиться на трех аспектах: генерация дохода (income), креативное размещение капитала и оппортунизм в отношении дюрации (продолжительности). Он считает, что этот подход поможет пройти через колебания рынка облигаций, который определяется напряжением между макроэкономическими факторами и привлекательными доходностями.
- Доходность как основа: Ридер подчеркивает, что доходность работает на инвестора, а сложный процент — еще больше. Он советует сохранять позицию в активах, которые обеспечивают достаточный доход для компенсации волатильности.
- Управление риском: В краткосрочной перспективе важно управлять риском, используя волатильность процентных ставок, поскольку, по мнению эксперта, ставки вряд ли поднимутся слишком высоко.
Оптимальные инвестиционные направления
Ридер не рекомендует делать ставки на концентрацию дюрации из-за неопределенности траектории ставок ФРС. Вместо этого, он выделяет несколько областей с потенциалом доходности:
- Обеспеченные активы (MBS): Наиболее предпочтительным направлением являются секьюритизированные активы, в частности, ипотечные ценные бумаги, обеспеченные коммерческой и жилой недвижимостью. Он отмечает, что сейчас существуют значительные возможности в таких активах, как объекты класса А в Нью-Йорке, которые полностью сданы в аренду.
- Рынки развивающихся стран (EM): Эксперт видит возможности в облигациях развивающихся рынков, которые были недооценены из-за геополитических опасений. Ему подходят как валюты стран с твердой валютой, так и местные валюты. В частности, он упоминает Мексику и Бразилию.
- Высокодоходные облигации США: Он считает, что высокодоходный сегмент США остается хорошей базовой позицией, поскольку риск дефолтов не ожидается на высоком уровне.
Рекомендации по кредитному рейтингу и кривой доходности
Для повышения селективности, Ридер выделяет «золотую середину» по рейтингам:
- США: Облигации с рейтингом B-.
- Европа: Облигации с рейтингом BB-.
По кривой доходности он склоняется к промежуточному сегменту (belly), сократив позиции в начале кривой, поскольку в ближайшее время ожидается отсутствие значительных изменений ставок.
Диверсификация как ключевой актив
Ридер настоятельно рекомендует инвесторам максимально диверсифицировать портфель. Он подчеркивает, что рынок облигаций предлагает исторически превосходные возможности для диверсификации по сравнению с акциями. Он отмечает, что в акционерном рынке значительная часть доходности приходится всего на небольшое число акций, тогда как в рынке фиксированного дохода существует гораздо большее количество инструментов для создания реальной диверсификации.
